综上，笔者对于TA18钛合金价格的走势整体偏空为主，且两者对比矿石要相对弱于钢材。建议中周期继续把握做空机会，尤其是对矿石的空头操作。此外，对比2015年的情况，盘面炼钢利润的低点在-200到-300范围内，且笔者从市场了解到的情况小型民营钢企经过此番重新点火后，表示在亏损200以内不会选择减产，因此就目前盘面利润情况来看仍有做空盘面利润的获利空间。操作风险主要在于政策对于下游需求刺激的不确定性，需关注政策动向，此外相对来讲矿石期现价差仍处在相对低位，需关注期货反弹修复价差的可能性。
        行情回顾
　　钢市供需转弱，钢材带动产业链品种价格下行
　　5月黑色金属产业链期现市场价格呈现以下几个特征：
　　5月黑色金属板块整体延续4月下旬以来的调头向下走势，成为去年12月份上涨行情启动以来****下跌的月份，且跌幅较深。板块主力品种，除**上游焦煤月度跌幅控制在10%水平之外，其他螺纹、热轧、矿石、焦炭(848, -10.00, -1.17%)主力跌幅均达到20%。下跌的核心逻辑在于钢企复产导致供给与需求端的矛盾激化，5月钢厂开工仍保持提升的节奏，而相反下游的采购却明显较4月放缓，印证了需求淡季的来临，从而加强了市场做空的信心，在本月回调过程中钢矿均为增仓下行，螺纹增仓7%，矿石增仓则高达40%。从品种横向对比来看，矿石和焦炭跌幅在23-25%之间，领跌板块，超出笔者在前期报告中原料整体强于成材的预判，可见基本面对于成材的利空已经快速传递至原材料端。此外，盘面利润的变化如笔者预期回落，根据笔者跟踪截止27日，以螺纹10主力为例，计算得出的盘面利润较4月底下跌230元/吨，期间****下跌空间为330元/吨，目前盘面利润由盈转亏，现货市场利润下跌至0-100元/吨以及钢厂盈利面的调头，进一步印证笔者的预期。
　　现货市场钢矿同样承压下行，华东华北螺纹下跌普遍在800-900元/吨，跌幅略高出期货市场，在28-30%，**新华东市场个别螺纹品牌的报价已经跌破2000元水平。外盘矿石指数则逐一回调至50美元下方，月度回落空间在15美元左右水平，跌幅基本与矿石期货保持一致，但港口现货显然要领跌外矿以及期货合约1-2个百分点。深入分析现货领跌期货的原因，笔者认为在于本轮回调之后期货呈现较现货明显的贴水，螺纹、矿石期现价差均达到合约上市以来的低位，因此从技术上来讲有修复价差的需求，但基本面缺乏明显地利多价格上行的因素，因此需要通过现货补跌来完成。截止27日螺纹和矿石**新的期现价差分别较月内低点修复57%和37%。